Portfoliomanager in Deutschland treffen die tägliche Anlageentscheidung für Fonds und Mandate mit einem Gesamtvermögen von 3.064 Milliarden Euro. Davon entfallen 1.353 Milliarden Euro auf Spezialfonds, 1.131 Milliarden Euro auf Publikumsfonds und 580 Milliarden Euro auf Mandate. Seit Ende 2013 hat sich das gemanagte Vermögen bei allen drei Produktarten in etwa verdoppelt.

Der BVI hat ein Konzept entwickelt, um die zeitliche Verzögerung bei der Veröffentlichung von Käufen und Verkäufen von Rentenpapieren gemäß MiFIR zu kalibrieren. Dieses „BVI Bond Deferrals Framework“ basiert auf gemeinsamen Überlegungen der Verbände von Buy- und Sell-Side. 

Unser „BVI Bond Deferrals Framework“ ist besser mit dem ESMA-Entwurf  vereinbar als die Vorschläge der Sell-Side-Verbände AFME und ICMA. Anders als diese Konzepte trägt unser Ansatz dazu bei, die sichtbare Liquidität bei mittelgroßen Transaktionen merklich zu verbessern. Darüber hinaus unterstützt unser Rahmenwerk auch die Einführung eines qualitativ hochwertigen konsolidierten Tickers (Consolidated Tape) für Anleihen. 

Wir setzen uns dafür ein, dass die ESMA die Überlegungen des BVI in den geplanten Regulierungsstandard RTS 2 integriert. 

rudolf.siebel@bvi.de      
+49 69 15 40 90 266

felix.ertl@bvi.de
+49 69 15 40 90 262

Die technischen Regulierungsstandards (RTS) für ELTIFs wurden im EU-Amtsblatt veröffentlicht. Sie schaffen insbesondere in Bezug auf die Rücknahmegrundsätze und die Anforderungen an Liquiditätsmanagementinstrumente eines ELTIF Rechtssicherheit. Weder das EU-Parlament noch der Rat hatten von ihrem Einspruchsrecht Gebrauch gemacht und damit die RTS der EU-Kommission vom 19. Juli 2024 gebilligt.

Die luxemburgische Finanzaufsicht CSSF fordert alle Luxemburger Fondsgesellschaften auf, bis spätestens Ende März 2025 eine umfassende Bewertung der Art und Weise vorzunehmen, wie sie die Auslagerung ihrer Portfoliomanagementfunktion überwachen. 

Anlass ist ein Bericht der CSSF, der die Ergebnisse einer Überprüfung im Zeitraum 2021 bis 2024 zusammenfasst. Der Bericht mit dem Titel „CSSF thematic review on the delegation of the portfolio management function by investment fund managers (IFMs)“ zeigt auf, wie gut die Fondsmanager die Vorgaben der OGAW- und AIFM-Richtlinie einhalten und die Interessen der Anleger berücksichtigen. Er enthält darüber hinaus Empfehlungen für Verbesserungen. Dabei beruft sich die CSSF auf Abschnitt 6.2.3.2 des Rundschreibens CSSF 18/698, der Fondsmanagern unabhängig von ihrer Größe vorgibt, operationelle Verfahren für die Auswahl und Überwachung ihrer Auslagerungsunternehmen einzuführen. Diese Verfahren müssen klar definieren, „wer was, wann und wie“ in der Organisation des Fondsmanagers tut. Außerdem müssen die aufzubewahrenden Dokumente belegen, dass diese Kontrollen existieren. Weitere Einzelheiten können Sie dem Bericht der CSSF entnehmen.

Das Bundesministerium der Finanzen hat den Referentenentwurf zur Reform der steuerlich geförderten privaten Altersvorsorge veröffentlicht und eine Verbändeanhörung gestartet, an der wir uns beteiligt haben.

Wir begrüßen den Entwurf als wichtigen Schritt zur Stärkung der kapitalgedeckten Altersvorsorge und befürworten insbesondere die für das Altersvorsorgedepot vorgesehene Chancenorientierung und Wahlfreiheit in der Anspar- und Auszahlphase. Gleichzeitig betonen wir in unserer Stellungnahme, dass die Abwicklung der Produkte handhabbar und nicht unnötig komplex gestaltet werden sollte.

Am 13. November 2024 soll sich das Kabinett mit dem Gesetzentwurf befassen. Wir werden das Thema eng begleiten und Sie über die weiteren Schritte informieren.